İçindekiler
Turkcell İletişim Hizmetleri A.Ş, 2024 yılında 23,5 milyar TL net kar elde etti.
Turkcell'den 2024'te 23,5 Milyar TL Net Kar
TCELL için hedef fiyatımızı 176 TL olarak koruyoruz ve AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Turkcell, 2024 yılında %7 büyüme ile 159 milyar TL ciro, %4 büyüme ile 70,7 milyar TL FAVÖK ve %30 büyüme ile 23,5 milyar TL net kar elde etti. Net karda, Ukrayna operasyonlarının satışından kaynaklanan tek seferlik 11,2 milyon TL’lik bir kar etkisi bulunmaktadır. Şirket, 2024 yılı için gelir büyümesi, FAVÖK marjı ve operasyonel yatırım hedeflerini başarılı bir şekilde yakalamayı başardı.
Ciroda enflasyonun üzerinde bir büyüme ivmesi sürmeye devam ediyor. Dördüncü çeyrekte, mobil segment için ARPU %66,4, sabit segment için ise %74,3 oranında büyüdü ve bu oranlar TÜFE artışı ile arasındaki farkı daha da genişletti. Sektördeki yoğun rekabete rağmen, müşterileri daha üst pakete taşıma, optimal fiyatlama stratejileri ve faturalı abone oranındaki artış sayesinde reel büyüme ivmesi korunabildi. Donanım satışlarındaki toparlanma da olumlu katkı sağladı.
Personel maliyetlerindeki artış bir baskı unsuru oluşturmakla birlikte, satışların maliyeti, arabağlantı maliyetleri ve enerji maliyetlerindeki düşüş FAVÖK marjını destekledi. 2024 yılı içinde personel ücretlerinde iki kez artış yapılacak, fakat TL’nin reel değer kazanmasının da katkısıyla satışların maliyeti ve enerji maliyetlerindeki düşüş, marjların desteklenmesine yardımcı oluyor. Personel giderlerinin ciroya oranı 2024 yılı için %16 seviyesinde öngörülüyor. Şirket, 2025 yılında personel ücreti artışını yalnızca bir kez yapmayı planladığını belirtiyor. Ayrıca, 2025 yılında TL’nin reel değer kazanmasının ve 2026 için hedeflenen 300 MW’lik kurulu güç GES yatırımı ile enerji maliyetlerindeki düşüş etkilerinin devam etmesini bekliyor, bu da FAVÖK marjında genişleme potansiyelini sürdürüyor.
Borçluluk seviyesi ise olumlu bir düzeyde kalıyor. Turkcell'in net yabancı para pozisyonu 124 milyon USD açık seviyesinde. 2025 yılı için TL’de reel değer kazanımının devamını öngörmekteyiz ve bu durumu olumlu bir gelişme olarak değerlendiriyoruz. TL uzun pozisyon, hedge maliyetlerini azaltarak finansal giderlerde olumlu bir etki yarattı. Net Borç/FAVÖK oranı 0,4 ve net borç, çeyreklik %41 artış ile 28,5 milyon TL olarak gerçekleşti; ancak nakit, serbest yatırım fonları, GSYF ve hisse senedi yatırımları dahil olmak üzere uzun vadeli finansal yatırımlar kaleminde likit varlıklara tahsis edilmiştir.
Distribütör yapılandırma giderleri 1,2 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve net karı olumsuz etkiledi.
2025 Hedefleri
Turkcell, 2025 yılı için TMS29 dahil olmak üzere ciroda %7-9 büyüme, %41-42 FAVÖK marjı ve operasyonel yatırımların ciroya oranını %24 olarak öngörüyor. Veri merkezi gelirlerinin %32-34 arasında büyümeye devam etmesi bekleniyor. Ancak, şirket 5G ihalesi lisansı maliyetinin belirsizliğini koruduğunu belirtiyor. Hedefler doğrultusunda %31-33 arasında bir TÜFE artışı varsayımı mevcuttur.
Çekince
Çekince: Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.