İnfo Yatırım Sözlük

Eurobond Nedir?

Genellikle uzun vadeli bir borçlanma aracı olan eurobond uluslararası piyasalarda yaygın olarak kullanılan finansal enstrümandır. Devletler veya şirketler kendi varlıklarını artırmak amacıyla borçlanma gereksinimi duyabilir.  Devletler ve şirketler bu gibi durumlarda eurobond ihraç edebilirler. 

Eurobond yatırımı uzun vadeli ve döviz bazlı bir yatırımdır. Yatırımcılar Türk şirketleri veya uluslararası şirketlerin çıkarttığı eurobondlardan yararlanabilirler. Eurobond yatırımı döviz getirisinin yanında yatırımcılara kupon ödemesi de sağlar. Bu kupon ödemeleri sabit faizli olup para türüne göre bir veya iki seferde ödenir.

Eurobond Özellikleri Nelerdir?

• Dolar, Euro, İsviçre Frankı ve Japon Yeni gibi uluslararası piyasalarda kabul görmüş farklı para birimleri üstünden ihraç edilebilirler.

• Dolar eurobondları 6 ayda bir, Euro eurobondları ise bir yılda bir kupon ödemesi getirir. Kuponların failzleri yıllık basit faizdir.

• Yatırımcılara döviz cinsinden düzenli bir getiri sağlar.

• Döviz yatırımı yapmak isteyen yatırımcılar için bir alternatiftir.

• Eurobond sayesinde kazanılan kupon ödemelerinin stopaj kesintisi yoktur. 

• Vade sonu beklenmeden de alım-satım yapılabilir. Vade sonu bekleyen yatırımcılar sabit bir getiri sağlarken vade sonuna gelmeden eurobond bozan yatırımcılar anapara fiyat riskini almış olur. Bu sebeple yatırımcıların anaparasından kar veya zarar etme ihtimalleri oluşur.

• Temiz fiyat ve kirli fiyat olmak üzere iki tip fiyat vardır. Temiz fiyat son kupon ödemesi tarihinden valör tarihine kadar olan zamanda birikmiş olan kupon faizini içermeyen fiyattır. Kirli fiyat ise birikmiş kupon faizinin üzerinde olduğu fiyattır. Başka bir deyişle eurobondun alım satım değerini gösteren fiyata temiz fiyat, temiz fiyat ile birikmiş faizin toplamına ise kirli fiyat denir.

Eurobond Avantajları Nelerdir?

Döviz cinsinden uzun vadeli yatırım imkanı sunan eurobond vade sonu beklendiğinde sabit bir getiri sağlar.

Diğer yatırım araçlarını göz önünde bulundurursak eurobond az riskli bir yatırım aracıdır. Vade sonu beklenmeden bozdurulan eurobonlarda zarar durumu olabilir.

Dolar ve euro cinsinden satın eurobondlar piyasanın hareketliliğine karşı dirençlidirler. 

Farklı ülkelerin farklı birimlerine yapılan yatırım olduğu için yatırımcılara portföy çeşitliliği sağlar.

Devlet tarafından ihraç edilen Eurobond’lar T.C Hazine Müşteşarlığı günvencesi altındadır.

Yatırımcılar döviz birikimlerini Eurobond’a çevirerekhem faizlerden yararlanırlar hem de kupon ödemesi yoluyla nakit akışı sağlarlar.

Eurobond Gertirileri Nasıl Hesaplanır? 

Eurobond işlemlerinde iki farklı getiri söz konusudur. Bunlardan ilki, finansal bir ürün olmasından dolayı olası değer artışı veya alım satım işlem karı, diğeri ise kupon getirisidir.

1. Alım-Satım İşlem Karı: Piyasalarda volatilitenin ve risk priminin arttığı dönemlerde, genel olarak piyasa faiz oranları da artar ve bu durum Eurobond fiyatının düşmesine neden olur. Yeniden piyasa faizlerinin gerilediği ve CDS primlerinin düşmesi ile Eurobond fiyatında değer artışı gerçekleşmektedir. Basit bir örnek ile ifade edecek olursak: US900123CQ19 ISIN kodlu Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı’na ait Eurobond’un 30.03.2021 tarihinde 94 fiyat seviyesinden alındığını varsayalım. Söz konusu Eurobond’un 31.08.2021 tarihinde 104 fiyat seviyesinden satılması durumunda USD 100.000 nominal büyüklükteki bir işlem için USD 100.000 x (104 – 94) = USD 10.000 alım satım geliri oluşur.

2. Kupon Getirisi: Eurobond’lar, vade sonuna kadar dönemsel olarak nominal büyüklük üzerinden ödemeler yapan finansal ürünlerdir. Bu kapsamda USD cinsi Eurobond’lar yıllık kupon ödemesini iki ayrı dönemde yaparken, EUR cinsi olanlar yılda bir kez ödeme yapmaktadırlar. Yeniden örnek olarak US900123CQ19 ISIN kodlu T.C. Hazine Müsteşarlığı’na ait yıllık 6,125% kupon faizli ve 24.10.2028 vadeli Eurobond’u baz alırsak; USD 200.000 nominal büyüklük üzerinden aşağıdaki tablodaki gibi bir nakit akışı ve kupon ödemesi olacaktır.

Yukarıdaki tabloda görüldüğü üzere her altı ayda bir, USD 200.000 x 6,125% / 2 = USD 6.125,00 tutarında kupon ödemesi yapılacaktır. Vade tarihi olan 24.10.2028 tarihinde ise son kupon büyüklüğüne ek olarak USD 200.000 nominal büyüklüğün de geri ödenmesi ile toplam ödeme USD 200.000 + USD 6.125,00= USD 206.125,00 tutarında olacaktır.