İçindekiler
ABD'de 2025'in ilk aylarında, altın madencisi hisseleri önemli bir yükseliş gösteriyor.
Altına Olan Talep ve Geopolitik Riskler Yatırımcıları Çekiyor
2025'in ilk aylarında, altın madencisi hisseleri önemli bir yükseliş gösteriyor. Enflasyon ve jeopolitik risklerin artması, analistlerin altın fiyatlarına yönelik beklentilerini güçlendirirken, bu değerli metalin uzun vadeli bir güvenli liman varlığı olarak cazibesini artırıyor.
Yaklaşık 14 milyar dolarlık VanEck Gold Miners ETF'si, 2025 yılı başından itibaren yüzde 20 oranında bir artış gösterdi ve fon içindeki 56 hisse senedinin neredeyse tamamı yükseldi. Altının fiyatı ise bu dönemde yüzde 12 artarken, S&P 500 endeksi yalnızca yüzde 1,7 yükseldi. Bu durum, son yıllarda altın fiyatlarının genellikle madenci hisselerinin performansını geride bırakmasının aksine, madencilerin daha hızlı bir yükseliş kaydettiğini gösteriyor.
Wall Street'te Altın Hisselerine İlgi Artıyor
Altın, enflasyona karşı popüler bir koruma aracı ve siyasi belirsizliklerin ortasında değerini koruyan bir varlık olarak öne çıkıyor. Bu sebeple, altının fiyatı 2025'in başında bir başka tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşırken, yatırımcılar madenci hisselerine olan ilgilerini artırdı. Sprott Asset Management’tan Steven Schoffstall, “2014’ten bu yana altın hisseleri oldukça kötü performans gösterdi, ancak şu anda altın ve gümüş için sürdürülebilir bir dönem olduğuna inanıyoruz” dedi.
Bazı bireysel madenci hisseleri, ETF'nin genel performansını geride bırakıyor. Newmont Corp. hisseleri, 2025'te yüzde 18 artarak S&P 500 Malzeme Endeksi'nde en yüksek performansı gösteren hisse oldu. Kanada merkezli SSR Mining Inc., yaklaşık yüzde 50 değer kazandı ve değerli metallerin hisseleri, TSX Composite Endeksi'ndeki en iyi performans gösteren hisse grupları arasında yer alıyor.
Altın Fiyatı Tahminleri Yükseliyor
Goldman Sachs stratejistleri, altın fiyatı için yıl sonu tahminlerini 3.100 dolara yükseltti ve bunun, mevcut fiyat seviyesinin yaklaşık yüzde 5 üzerinde olduğunu belirtti. Bu artışın arkasında, dünya çapında merkez bankalarının büyük alımları yer alıyor. Özellikle Çin Merkez Bankası, altın rezervlerini üçüncü kez artışa geçirdi. Merkez bankalarının, Ukrayna’daki savaşın patlak vermesinin ardından altın alımlarını iki katına çıkardığı belirtiliyor.
JPMorgan Chase & Co.’dan analist Bill Peterson ise, ABD Başkanı Donald Trump’ın Kanada, Meksika ve Çin’e uyguladığı gümrük tarifelerinin, ticaret savaşından kaynaklanan olası aksaklıklar nedeniyle altın konusunda daha olumlu bir bakış açıları sunduğunu ifade etti. Bank of America Corp.’un yaptığı anketlerde ise fon yöneticilerinin, 2025'te altının uluslararası hisse senetlerinin ardından ikinci en iyi performansı gösteren varlık olmasını beklediği görülüyor.
Yeni ETF'ler ve Altına İlgi Artıyor
Altın ve değerli metallerle ilişkili hisselere olan ilgi, yeni exchange-traded fund (ETF) ürünlerinin piyasaya sürülmesine neden oldu. Toronto merkezli Sprott Asset Management, geçtiğimiz hafta aktif olarak yönetilen bir altın ve gümüş madencileri ETF'si piyasaya sürdü ve bu ürün, perakende yatırımcılar arasında hızlı bir ilgi gördü. Bunun öncesinde, Ocak ayında pasif olarak yönetilen bir gümüş madencileri ETF'si de piyasaya sürülmüştü.
Ancak, uzmanlar, altın talebinin, ABD’deki enflasyonun soğuma belirtileri göstermesi durumunda azalabileceği uyarısında bulunuyor. Ayrıca, Ukrayna’daki çatışmaların sona ermesi ya da ABD tarifelerinin beklenenden daha az etkili olması da altın fiyatları üzerinde baskı yaratabilir.
Altın Madencisi Hisseleri Hâlâ Ucuz
Altın ve gümüş hisselerine olan talebe rağmen, bu hisselerin pek çoğu, son dönemdeki rallilerine rağmen hâlâ geniş piyasa ortalamasının altında işlem görüyor. Örneğin, Kuzey Amerika'nın en büyük altın madencisi olan Newmont, kazançlarının 13 katı bir değerden işlem görürken, rakibi Barrick Gold Corp. kazançlarının 8,8 katına işlem görüyor. Bu oranlar, S&P 500 ortalamasının 27 katından oldukça düşük seviyelerde kalıyor.
Kaynak: Bloomberg
Çekince
Çekince: Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.